股价涨幅约为20%

2021-01-28 06:48

利润增幅似乎并未对房企的估值有较大的提升作用,交易量不高,股价持续的“不温不火”或是很多h股房企想要回a的原因。

以今年上市的正荣地产和弘阳地产为例,截至9月20日,弘阳地产报收2.75港元,上市2个多月以来,股价涨幅约为20%,总市值约为91.3亿港元。规模较大的正荣地产的总市值相对较高,截至9月20日为185亿港元。

“事实上,港股整体估值在全球就处于较低的水平,港股中内房股的估值也处于较低水平。”易居研究院研究员沈昕指出,“在当下调控政策趋严和融资渠道持续收窄的环境下,房企的业绩增长也面临较大的不确定性,一旦业绩增长未达预期,板块估值就会承压”。

9月17日,在回a路上走了14年的“老兵”首创置业公告称,撤回a股发行申请。碧桂园也曾尝试分拆物业板块在a股上市,但在1年的等待后于2017年年底撤回了申请,并在2018年6月19日于香港上市。

事实上,万创国际、万城控股、银城国际、恒达集团、德信中国这些全国知名度本不高的名字在其各自披露招股书后,突然如“雨后春笋”般进入人们的视线。

除了正荣地产的规模较为靠前,今年以来提交ipo申请的房企大多为中小房企,且与正荣地产相比差距较大。比如,截至2018年2月28日,大发地产仅拥有172万平方米的土储,且项目集中于长三角区域,并不分散,2017年营收也仅44.1亿元。

上市或能让房企在短时间内不再“囊中羞涩”,但对于不少已在港股上市的内地房企来说,香港资本市场并不是一条“鱼跃龙门”的捷径,甚至,在企业估值问题上,让企业管理层颇为“头疼”。

许多人对于正荣地产于今年1月16日在香港上市并不惊奇,毕竟作为规模前30中为数不多还未上市的房企,正荣地产通过资本市场向其已实现千亿规模的闽系“兄弟”看齐也无可厚非。

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他们或是房地产江湖里的“沧海遗珠”,只不过,与在全国范围内大举扩张的头部房企不同,这些房企往往还守着自己的“一亩三分地”,也未有足够的能力去撬动房地产行业金字塔顶端格局的改变。

事实上,万创国际在2015年12月才获得房地产开发企业资质证书,2017年的营收不过6.3亿元,业务主要聚焦安徽省。截至2018年3月31日,建筑面积土储不足200万平方米的万城控股2017年的营收也仅为9.7亿元,目前布局还局限于天津、惠州和河南驻马店。恒达集团称其为河南省许昌市最大的房地产开发企业,但其目前的业务除许昌这个大本营之外,仅涉足同处于河南省的郑州市和信阳市,2017年公司的销售收入为14.64亿元。

据悉,富力地产、万达商业、龙光地产等均向a股折返跑,只不过回a之路漫漫。

额度还未用完,但截至2018年3月31日,现金“银票”仅余157亿元的美的置业显然已有“曲线补仓”的打算。据其披露的上市募资用途顺序来看,收购土地或将是资金的第一大去处。值得注意的是,彼时,美的置业的流动负债总额达762.9亿元,短期偿债压力不小。

事实上,截至9月20日,即便是位列内地房企第一梯队的恒大,其市值也仅比港资房企新鸿基地产多了不到100亿港元。不同的是,前者在2018年上半年获得净利润已足抵后者2017/2018年整年溢利。与此同时,长实集团、恒基地产、太古地产、九龙仓置业等港资房企的市值均高于融创中国、龙湖集团、融信中国等一众内地房企中的“尖子生”。

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事实上,即便是头顶何享健家族光环,布局已覆盖11个省份,2017年合约销售额已达507亿元的美的置业也颇愿通过债券、信托等方式增加融资规模,即便其或需支付更高的融资利息。仅2018年,美的置业就先后于3月7日和3月20日分别获得发行本金总额为45亿元和30亿元公司债券的批准。

或如弘阳地产董事长曾焕沙所言,这些区域性房企对于香港资本市场青睐有加是因为香港市场很开放。但在不少市场分析人士看来,谋求上市或是中小房企在面对头部房企收割速度加快的竞争压力时,期望通过上市来为自家城池争取更多的机会。

免责声明:

“虽然也不排除在香港分拆上市,但由于在a股上市能获得更高估值,对母公司而言,当然会首选a股”,对比碧桂园前首席财务官吴建斌此前的表态,碧桂园物业撤a赴港更像是与a股失之交臂后的“无奈之举”。